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一、主营业务分析医药行业，是一个技术壁垒很高的行业，总体来说，目前国内医药企业原始创新能力还较弱，医药行业仍以仿制药为主、以价格竞争为手段，缺乏原创新药的研发能力。特别是在恶性肿瘤、代谢性疾病、精神疾病、老年疾病及自身免疫性疾病等慢性与疑难杂症治疗领域，主要还是依靠跨国药企开发的进口药品，其高昂的价格是很多普通老百姓无法承受的。

责任编辑：张恒星 SF142原标题 破解市场化债转股难题： 资本参与渠道拓宽、 完善尽职免责办法段思宇[目前仅有5家大型国有商业银行设立了金融资产投资公司，截至今年6月，这些公司共落地实施债转股项目254个，落地金额4000亿元。]作为企业降杠杆的重要手段，市场化债转股再次推进。数据显示，今年以来，市场化债转股新增签约金额约3900亿元，新增落地金额约3800亿元，交易落地速度明显加快。但不可忽视的是，推进过程中仍暴露出一些问题，如资金来源不足、市场化定价水平有待提高等等。

烟草总公司则完全不一样。基于丰厚的利润和充沛的现金流，烟草系一直都是银行再融资的重要资金来源，不论是定增，还是优先股。据记者统计，烟草总公司已参与中信银行、兴业银行、交通银行、农业银行等多家上市银行定增，并控股云南红塔银行，合计参股、控股银行数量至少7家。

通过集团母体及旗下子孙公司持股，三家央企对商业银行的股权投资呈现出规模大、数量多的特点，持股占比也相对较高，投资标的则以资产规模较大的银行为主，包括国有大行、股份行、大型城商行和农商行。此外，除少数持股比例不到2%的持股投资外，3家央企在多数银行的股权投资，都在被投资银行取得股东董事席位。

货币政策和汇率以及资本的自由流动这三者的关系构成蒙代尔三角不可能的理论，而独立的货币政策是金融界人士的向往和期待，货币政策独立与否前提又是央行是否独立于政府。美联储主席按惯例由美国总统提名，但是一旦当选，辞职与否就不是美国总统说了算的，这在一定程度上让美联储主席取得相对独立的地位；但是实际上，在制定货币政策的时候也不是他一个人说了算的，而是由美联储的议息会议成员集体投票决定，加息或者减息是一个集体意识的表现，至于谁投了赞成票，谁投了反对票，谁表达了什么样的观点，这些讨论的细节在会后都会向公众公布。所以，即便美联储主席要迎合美国总统也不是件容易的事，丢人现眼不说，议息会议的投票机制也不可能让这种干涉见效，这就是特朗普对鲍威尔大发雷霆但是又无可奈何的原因所在。

赵丹阳亦表示，对全球的投资者来说，2018年是比较痛苦的一年。2018年中，美元的持续走强让阿根廷、土耳其、巴西等新兴市场货币贬值，股市暴跌，资本流出，美元进入信用收缩周期，像一把利剑，悬在每个新兴市场国家头上。美股的快速下跌也令很多投资者措手不及。短短的三个月内，标普500指数从2940点的高位跌至2346点，我们认为，美国这一轮的上行周期已经基本结束。美国经济难以承受持续加息，在总统特朗普施加的强大压力之下，美联储放缓加息步伐的可能性在增加。