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2)八面玲珑的困难。虽然美联储号称只有两个目标,美国的失业率和通胀率,但实际上,一发千钧,美联储对于国内和国际上的影响,不可能不顾及。在这个全球经济一体化的时代,美联储出台一项政策,想要方方面面都照顾到,是很困难的。除了这两个之外,在利率已经长年为零的情况下,美联储还面临着zero lower bound的困难。已经为0了,那就是山穷水尽,退无可退,除非花巨大的代价去用那些非常规的手段 (QE) 。

上海鼎锋资产表示,临近年末,机构获利了结压力可能导致强势股补跌,这应该是近几个交易日市场总体承压的主要原因。但中国经济自身的韧性以及政策支持力度加大有望支持A股估值稳定在合理水平。因此,A股短期调整空间不大,目前是较好的加仓买点。磐耀资产分析称,近期核心资产筹码开始松动,可能意味着A股正进入本轮调整的后期,即强势股补跌阶段。整体而言,四季度以来的市场回调,将成为投资者布局明年春季行情的“好买点”。在逆周期逐步加码的宽松基调以及市场估值低位背景下,依旧看好A股市场的中长期慢牛行情。

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3、聚酯:利润压缩,开工率下滑作为TA的直接下游,在前期TA价格上行之时下游利润其实有所改善,库存也逐步消化。然而,终端的矛盾逐步形成负反馈。从坯布厂的情况来看,根据CCF数据,喷水织造布库存普遍在1-2个月,经编布在20-30天,没有任何下降迹象。另外,成交方面,当前处于传统淡季,整体销售不及往年,订单较差,因此终端的开工率在一个月内大幅下滑17%。

美国继续保持中国最大出口目的国地位。中国对美出口份额在2008年金融危机爆发后出现放缓,并被欧盟超越,但是随着美联储几轮量化宽松政策的推行,美国经济在短短四年便出现了缓慢复苏的趋势,而欧盟陷入欧债危机泥潭,经济增速放缓,需求走弱。在2012年,中国对美国和欧盟出口份额都达到了16.9%,随后出现分化,美国走强,欧盟走弱。

事实上,很多的进口药为原研药物,在其研发过程中,耗时10年和投资10亿美金是最基本的投入,这个成本决定了药价的不菲。其次,药品在进入中国时有进口关税,进口药的普通关税为30%,但由于大多数进口药物的原研国家为WTO成员,适用于最优惠税率即2%~4%。等进入中国后还有一个销售进口药的增值税17%。据了解,对于药品,美国是免增值税的,欧洲平均药物增值税率为8.8%左右,而中国对药品的增值税几乎是欧洲平均水平的两倍。再加上中国药品流通过程中,从入关审批通关,经过多道经销商,等药到患者手中时,药价就涨了上去。

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